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一周信用評級綜述

作者: 來源: 發布時間:2017-10-30 8:45:33點擊率:598:

  【一周債市新聞】中誠信數據點評丨經濟總體平穩,單季走弱,增長韌性仍存

  GDP總體平穩,三季度單季走弱。前三季度GDP增長6.9%,保持平穩增長態勢。三季度GDP同比6.8%,與前兩個季度相比增速回落。從三次產業增速來看,第一和第三產業增長較上半年略有加快但低于去年同期,第二產業增速環比回落同比加快,第三產業增速持續高于第二產業;從三次產業貢獻率來看,第三產業對經濟增長的貢獻率高于去年同期和今年上半年,第二產業對經濟增長的貢獻率回落,進一步凸顯出第三產業已經成為經濟增長的主要帶動力量。

  三季度復蘇動能趨弱工業增加值增長放緩,但新動能仍在積極孕育。前三季度,我國規模以上工業增加值同比實際增長6.7%,比上半年回落0.2個百分點,但9月單月增加值較上月提升0.6個百分點至6.6%。分三大門類看,環保趨嚴壓力持續顯現,前三季度采礦業增加值同比下降1.6%,降幅比上半年擴大1個百分點;三季度經濟復蘇動能趨弱背景下,制造業增速比上半年小幅回落0.1個百分點至7.3%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長8.4%,較前兩季度加快0.3個百分點。從產品看,新能源汽車、工業機器人累計分別保持30.8%、69.4%的高速增長,新動能仍在積極孕育。

  經濟增長韌性仍存。受7-8月份宏觀經濟數據全面走弱影響,三季單季GDP增速回落,但9月部分經濟數據再現反彈。后續來看,房地產、基建投資仍有一定支撐,投資雖有下行壓力但依然保持較高增速;消費結構升級、居民收入增長支撐消費需求依然保持穩健;新動力不斷孕育,結構改善;供給側結構性改革也將對經濟增長形成支撐,中國經濟增長韌性仍存。

  【一周評級動態】

  上周債券市場共發生5次主體評級或展望變動的評級行動,其中正面評級行動3次,負面評級行動2次,債券負面及關注類信息9條。

  上周正面評級行動浙商證券股份有限公司和長沙銀行股份有限公司企業主體信用等級被調升到AAA;永城煤電控股集團有限公司企業主體信用展望調整為穩定。

  上周負面評級行動,由于停產和反壟斷處罰等事項對公司業績及資產流動性造成不利影響,公司債務規模較大且短期債務占比較高,再融資能力受限令流動性壓力增加,中誠信國際將湖北宜化集團有限責任公司的主體信用等級由AA下調至AA-;由于停產和反壟斷處罰等事項對公司業績及資產流動性造成不利影響,公司債務規模較大且短期債務占比較高,再融資能力受限令流動性壓力增加,中誠信國際將湖北宜化化工股份有限公司的主體信用等級由AA下調至AA-;將“14宜化化工MTN001”、“15宜化化工MTN001”、“15宜化化工MTN002”和“16宜化化工MTN001”的債項信用等級由AA下調至AA-,并將主體及上述債項均列入可能降級的觀察名單。

  表1.一周主體評級行動一覽

  負面及關注類信息:

  1.君正集團: 關于全資孫公司收到《行政處罰決定書》的公告( 關注)

  2017 年 9 月 26 日,公司全資孫公司鄂爾多斯市君正能源化工有限公司收到國家發展和改革委員會出具的《行政處罰決定書》。處罰稱,孫公司與有競爭關系的經營者達成“固定或變更商品價格”的壟斷協議并實施該協議。 本次處罰金額占最近一期經審計歸屬于母公司凈利潤的 1.86%, 公告稱對生產能力和償債能力無重大影響。

  2.弘湘國資:高管涉嫌犯罪被司法機關采取強制措施。(關注)

  衡陽弘湘國有投資(控股)集團有限公司公告稱,公司高管、 副總經理唐蔚因違反政治紀律和國家法律法規,被檢查院批捕,目前案件正在進一步偵察中。公告還稱,唐蔚涉嫌犯罪及重大違法亂紀事項與公司無關聯,對公司生產經營、財務狀況及償債能力無影響。

  3.陸家嘴:擬公開掛牌轉讓子公司51%股權。(關注)

  上海陸家嘴金融貿易區開發股份有限公司公告稱,擬通過上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓控股子公司上海佳壽房地產開發有限公司51%股權,轉讓價格不低于評估價值約13.3億元,本次交易不構成關聯交易和重大資產重組,截止2017年10月13日,本次交易尚需提交公司股東大會審議批準,并需在交易所履行公開掛牌轉讓程序。

  4.鄂華研:未能按時披露2017半年報。(關注)

  鄂爾多斯市華研投資集團有限責任公司公告稱,公司應于2017年8月31日前披露2017公司債券半年報,由于半年度報告編制工作尚未完成,為確保財務數據準確,公司將于2017年10月30日前披露公司債券半年報。

  公告還稱,公司半年度經營與財務狀況不會對公司債券的按期兌付產生負面影響。

  5.津融集團:子公司涉及重大訴訟。(關注)

  天津津融投資服務集團有限公司公告稱,公司下屬三級子公司天津市金廈龍坻建設開發有限公司涉及建筑合同施工糾紛案,訴訟標的為工程款及逾期付款利息共計約6754.47萬元,截止2017年10月12日,該案尚未判決。

  公告還稱,該案件對發行人整個集團公司的經營管理和損益并未產生不利影響,集團公司運轉正常,該案件涉案金額相比于發行人的總資產規模較小,該案件對發行人自身的償債能力和15津融債的本息兌付均不構成重大不利影響。

  6.瀏陽經開:設立全資子公司。(關注)

  湖南金陽投資集團有限公司公告稱,公司于2016年11月14日遞交新設全資子公司湖南匯創公用事業開發有限公司的相關材料,2017年3月30日,湖南匯創公用事業開發有限公司遞交新設全資子公司瀏陽鑫能配售電有限公司的相關材料并于3月31日獲取《企業法人營業執照》,注冊資本3000萬元,經營范圍涉及電力供應、電力生產等。

  公告還稱,本次設立全資子公司事項對公司的生產經營、財務狀況和償債能力無不利影響,對已發行的企業債還本付息無不利影響。

  7.淮開控股:募集資金用途變更。(關注)

  淮安開發控股有限公司公告稱,公司于2017年9月27日發行了2017年度第四期中期票據,發行規模8億,原募集資金用途是將8億元用于償還公司有息債務,現由于公司融資計劃有變,為提高資金使用效益,經公司董事會同意,變更部分償還主體和對應償還金額,但保持8億元全部用于償還有息債務不變。

  8.云城投:當年累計新增借款超過上年末凈資產80%。(關注)

  云南省城市建設投資集團有限公司公告稱,公司上年末凈資產438.23億元,截止2017年9月末,借款余額1584.74億元,相比上年末新增372.22億元,占上年末凈資產84.94%。

  公告還稱,新增借款屬于正常經營活動范圍,截止2017年10月13日,公司各項業務經營情況穩定,新增借款對償債能力無重大不利影響。

  9.重慶邁瑞:涉及重大訴訟,仲裁(關注)

  根據公告陳述,事件概況如下:原告重慶市中體投資有限公司(簡稱“重慶中體”);被告重慶邁瑞(發行人)。雙方于2011年共同設立項目公司開展業務,因故觸發合同相關約定,重慶中體以重慶邁瑞行為構成根本違約為由,將重慶邁瑞訴至重慶市高級人民法院。瑞重慶市高級人民法院裁判結果為:1、雙方解除合作協議書;2、重慶邁瑞支付重慶中體前期投入本金200萬元;3、重慶邁瑞支付重慶中體資金占用損失1386萬元;4、駁回重慶中體其它訴訟要求;5、重慶邁瑞擔負55.44萬元的案件受理費、保全費;重慶中體負擔54.94萬元的案件受理費、保全費。

  發行人公告稱,本次訴訟系前期項目合作產生,不會對公司正常生產經營造成重大不利影響。同時,本次訴訟涉及賠償金額占發行人2016年末凈資產的比例不超過2%,對發行人的影響可控,對公司償債能力無重大影響。

  【新發債信息】

  上周企業債債券市場,新發企業債券8只,發行額60.3億元。上周上交所國債市場震蕩,周五上證國債指數收于160.91點,較上周末上漲了0.04點,全周共成交了6.57億元。上交所企債市場小幅上揚,周五上證企債指數收于212.48點,較上周末上漲了0.13點,共成交94.05億元。本周國債期貨小幅下跌,TF1712收盤報96.990元,較上周末下跌了0.260。從市場情況看,本周市場資金面繼續維持緊平衡,交易所債市小幅上揚,銀行間債市維持低位

  表2.上周新發企業債一覽


  【本周到期債信息】

  本周企業債債券市場即將到期債5只,07武漢高科債、09汾湖債、10滬化工區債、10廣晟債、10句容福地債、02中移動(2)。

  表3.本周即將到期企業債一覽


  【企業債主體信用信息】

  整體來看,目前企業債債券市場AAA級發行人為252家,占比為12.84%,AA級(含)以上發行人數量約為1678家,占比為85.52%。

  圖1.上周企業債債券市場主體信用等級分布

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